2015年9月，世纪天鸿在“新三板”挂牌，2016年7月1日，证监会网站发布山东世纪天鸿文教科技股份有限公司（以下简称“世纪天鸿”）在创业板IPO招股说明书。世纪天鸿或成为首家从“新三板”转板创业板的出版企业。自2009年以来，已有10余家挂牌新三板的企业转板创业板成功。

任志鸿及其一致行动人持股近7成，募资2亿元投图书、教育云

世纪天鸿目前的主要控股方为志鸿教育（北京志鸿教育投资有限公司），占其总股本的62.29%。任志鸿通过志鸿教育（北京志鸿教育投资有限公司）及直接持股的方式占世纪天鸿近7成股份。其中吕宝贵、任志鸿通过志鸿教育分别持有世纪天鸿21.23%、41.06%的股份，任伦持股5.57%，任志成持股0.36%。其中吕宝贵为任志鸿母亲，任伦为任志鸿儿子，任志成为任志鸿弟弟。其他重要股东包括，公司高管等十余名自然人持股7.6%；浙江伟星持股7.14%。

世纪天鸿此次IPO拟募集资金20444.85万元，投资于内容策划与图书发行项目、营销网络建设项目、信息化系统建设项目和教育云平台项目。

本次IPO募集资金拟投入的主体是图书内容策划与发行、教育云平台项目。预披露书中显示，“内容策划与图书发行项目”主要分为高考专项书籍、幼儿书籍、学生用工具书和心理健康教育4 个方向。幼儿书籍包括少儿文学类、科普百科类读物，少儿文学类基本为绘本。世纪天鸿董事、副总经理、董事会秘书张立杰向记者透露，目前的规划肯定是以教辅为基础，在大教育的概念下，一是往学前延伸，即童书等；二是向教育的其他领域延伸。张立杰表示向其他领域延伸的项目并未包含在募投项目中，且未透露具体的细节。具体的方式有可能是自己研发，也有可能与专业团队合作。

对于另一项主要投资方向——教育云平台项目，世纪天鸿相对比较稳健，目前仍然沿用B2B2C的模式，即利用天鸿的渠道，先到达学校，然后给教师、家长和学生提供优质的免费服务，并通过增值服务上获取一定收入。在教育云的内容方面，世纪天鸿自己积累的内容为主，内部的教辅资源占到40~50%，剩下的如素质教育、教材及匹配的多媒体资源主要从外部组织。

主营业务突出政策有待观察

世纪天鸿的主营业务为K12 基础教育领域助学读物的策划、设计、制作与发行，产品和服务用于中小学学习与考试辅导，覆盖了我国中小学全部学科。线下产品主要是以教辅图书为主的中小学助学读物，线上产品是在教辅图书基础上开发的数字化产品和相关教学和学习软件。

近3年来，世纪天鸿净资产、营业收入保持了近两位数的增长，净利润率也维持在两位数。其主营业务突出，3.85亿元的营业收入中，其中图书发行业务收入占91.50%，图书策划服务占7.02%。其核心的教辅发行业务毛利率3年来在33%左右，与已上市出版企业中处于中上水平。其核心产品为以“志鸿优化”为核心品牌的系列教辅读物，包括《优化设计》《优化训练》《十年高考》《教材快线》《智慧背囊》《时文选粹》等。

其图书发行采取经销、代销两种模式，且经销比例逐渐提高，已从2013年的2:1提高到2015年的3:1。且3年来，其发行的图书产品平均价格分别为5.66 元/本、6.46 元/本和7.77 元/本，呈逐年上升趋势。

张立杰表示，传统的教辅行业已经比较稳定，不会出现爆发式的增长，在做好内容、渠道的情况下，每年增长10~20%是正常水平。世纪天鸿需要靠童书、教育云平台及其他新业务来带来财务指标的新增长点。在世纪天鸿目前的收入构成中，仍然以纸质教辅图书为主，线上业务收入不超过2%，但呈增长态势。

对于其传统业务而言，张立杰认为，内容质量、品牌影响力、售后服务、营销多元化，都是世纪天鸿能够在竞争中发展壮大的传统优势。未来的发展除了考虑政策因素外，还是依靠传统优势，内容品质仍然是使企业常年快速发展的法宝，学生和老师用教辅还是看内容质量。“另外我们也启动了包括京东、天猫等电子商务和微商机构的合作，尝试通过新模式拓宽营销渠道。从内容和渠道两个方面进行加强。”

相关部门2012 年发布《关于加强中小学教辅材料使用管理工作的通知》（即“教辅新政”），以及《关于加强中小学教辅材料价格监管的通知》，对教辅发行渠道及价格都有不小的影响。2014 年颁布的《关于深化考试招生制度改革的实施意见》拟于2020 年基本建立中国特色现代教育考试招生制度，是我国恢复高考30 多年来最全面的一次考试招生制度改革，必将对教辅企业的经营运作带来十分重大的影响。同时，关于教辅的教材版权授权、教辅评议制度等问题的文件也对市场产生了一定的影响。

张立杰表示，“近年来政策上出现了较大的变化，但只要考试制度存在，市场就不可能出现滑坡式的衰退，这是前提和基本点。此外，国家对这个行业的重视程度越来越高，包括最近出台的几项规定再次强调了市场的规范性。一系列文件希望有能力、有资质、有品牌的公司在市场能得到健康发展，把那些不规范、存在不正当竞争行为的公司剔除到市场之外，从这个角度来讲，我对教辅市场未来的发展还是比较有信心的，我们一直跟着国家政策走，与政策的吻合度比较高。从长期而言这些政策有利好影响，但市场的规范需要时间。”